近期受USDA报告意外利空及中国人民银行调高存款准备金率双重打压，美豆出现暴跌并由此引发国内豆类全线下挫。持续性的下跌使得国内连豆逐渐回调至成本底线附近，支撑作用明显，而随着中央一号文件的发布，后期连豆价格的走势也逐渐明朗，上行之势依旧是今年的主调。笔者认为，连豆在逐渐消化前期利空的情况下，成本支撑明显，随着后续惠农政策逐渐落实开来，其价格仍将继续走高。
美农报告及银行政策微调，迫使连豆回落低点
自连豆主力合约在1月6日创下2009年以来新高后，随后受技术性抛盘的打压，大幅回落。而在1月12日，USDA公布1月份供需报告，数据意外利空，虽然此前预期美豆产量会上调，但由于亩产超预期上调至44蒲式耳，美豆2009年最终产量上调至33.61亿蒲式耳，高于平均预期的 33.38亿蒲式耳。虽然如市场预期压榨量、出口量出现上调，但由于产量大幅上调，美豆年终库存也超预期，为2.45亿蒲式耳。报告结果奠定了市场近期看空基调。与此同时，中国上调存款准备金率引发市场对中国及全球将实行紧缩货币政策的担忧，由此引发市场资金进一步撤离。期货价格出现持续性下跌，目前主力合约价格已回落至60日线上，创下12月份以来的新低，这将为后期建立战略性多单提供较好买入机会。
惠农政策将继续引导国内连豆价格
近期，在中央农村经济工作会议上制定的2010年一系列惠农政策，使得我们对于我国2010年农产品的价格运行方向基本清晰，连豆的上行基调依旧将延续。在众多的政策中，尤其是在粮食生产和粮食价格上，国家政策仍将主导其走势。从国内粮食战略角度来看，粮食价格也只有在国家政策的引导下以阶梯式稳中有涨的走势，才能保证我国粮食生产总量一万亿斤的底线产量。良好的政策预期也将利多连豆。
新一轮国储收购政策划定连豆成本运行区间
目前新一轮国储收豆已经开始，大豆收储价格定为3740元/吨，采取不限量敞开式收购。此次收购政策为新豆的成本划定了比较坚实的底部区间，以目前国储收购价3740元/吨测算，国储豆最终入库成本在3800元/吨(不包括跨省转库成本)，部分油厂最终入库的成本略高些在3850元/吨附近，而连豆主力期价应该是到期交割价格，据测算，连豆主力1009合约到期交割成本应该在3850-3900元/吨。那么目前连豆期价已经接近连豆到期交割的成本区，这个区域对于连豆的支撑作用将会是非常有力的，所以后期连豆的价格应该是易涨难跌。
综合来看，在市场对前期利空消息逐渐消化之后，随着中央一号文件惠农政策的陆续展开，市场将增强对于后期良好的政策预期，在其强大的成本支撑下，连豆中期上行的走势将再次启动，以目前的期价来说，对于中线建多者将是战略性建仓的好时机。
