春节过后，国内连豆主力合约走势一直以窄幅振荡为主，大有上下两难之势。近日美国政府推迟原定于4月15日发布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告，这使人民币升值压力得到一定缓解。近期国家相关利好政策的出台显示出政府对大豆行业的扶持意图，这将有利于大豆的价格稳定回升。
春节过后，国内连豆主力合约走势一直以窄幅振荡为主，大有上下两难之势。但随着时间的推移，南美大豆产量基本确定，继续上调空间有限，市场对利空消息逐渐消化，在国内政策支撑及通胀预期增强的情况下，预计连豆期价重心将稳步抬升，后期有望走强。
加息预期逐渐降温
近期，国家统计局发布一季度国民经济运行数据显示，一季度国内生产总值(GDP)同比增长11.9%，创下2007年以来最快增长幅度;同期居民消费价格(CPI)同比上涨2.2%，其中3月份上涨2.4%，环比略有回落;3月份工业品出厂价格同比上涨5.9%，较前几个月出现较快上涨。虽然GDP增速超出市场预期，但在CPI意外小幅回落的背景下，专家普遍认为央行短期加息的可能性不大。因一季度CPI同比上涨2.2%，仅属于轻微通胀，并且低于银行2.25%的一年期利率。央行不可能加息，也没有必要加息。
投资者同时还需要注意的另一个因素就是人民币的升值问题。笔者认为，眼下通胀与人民币升值是摆在政府面前的两个大问题，如何平衡两者之间的关系将会直接影响到国内相关大宗商品的价格。如果人民币过早过快升值，将会加剧通胀，难以保证现有的经济复苏成果，而同时加息手段也是必不可少的;若能将人民币升值问题控制在一定的合理范围，保证经济的稳定增长，在美国未出台退出政策的情况下，加息过早仍然是不可取的，过早会增加热钱的流入，加大国内资产泡沫化。近日美国政府推迟原定于4月15日发布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告，这使人民币升值压力得到一定缓解。
结合以上两个因素来看，目前的形势为政府扩大了加息时间窗口，即使考虑加息，也将在6、7月份。这就为国内大宗商品价格提供了较大的炒作空间，其价格也将呈现出一定的上升势头。
国家政策倾向明显
国家发改委从去年11月份开始的新豆收储政策一直以来都对国内大豆形成强有力的支撑，即使在廉价进口大豆的冲击下，期价仍保持在收储价附近。近期频繁出台的一些利好政策更是拉动了国内大豆及其制品的价格，如中国商务部和质检总局近来表示，从4月1号开始，来自阿根廷的豆油进口许可证发放工作将由原来各地省级商务机关统一收归商务部，同时中国质检部门要求确保所有进口大豆毛油货船的溶剂残留水平不得超过100ppm，如果超标，进口豆油货船将不准在港口卸载，市场表示这是“进口豆油”的收紧性政策，而同时在其他油料的供给上，油菜籽的进口限制仍未解除，这对国内的油料的需求将会增加;另外4月3日发改委宣布国家将启动冻肉收储政策力保猪肉市场的稳定，从而刺激猪肉价格回升，增加对豆粕的需求。近期国家相关利好政策的出台显示出政府对大豆行业的扶持意图，这将有利于大豆的价格稳定回升。
综合来看，随着南美大豆丰产影响逐渐消退，国内低通胀降低了加息的可能性从而利多于大宗商品的价格，同时在北半球种植面积仍未明确的背景下，国内连豆受国家相关政策的影响，有望在二季度再掀一波涨势，期价重心将继续向上移动，近期投资者应保持振荡偏多的思路。
大豆酝酿中线行情 作者： 邱君
近期，美豆价格仍然处于低位振荡区间，大豆价格与其他大宗商品之间的比价正逐步拉大。综上所述，在宏观经济转好、周边市场走强以及气候异常等多重利多因素的作用下，大豆价格有可能正在酝酿一波中线上涨行情。
近期，美豆价格仍然处于低位振荡区间，大豆价格与其他大宗商品之间的比价正逐步拉大。笔者认为，在世界经济的复苏以及流动性充裕等因素依然存在的背景下，随着美豆步入种植季节，天气等炒作题材将刺激美豆价格振荡上行，大豆价格正在酝酿一波中线上涨行情。
美豆炒作题材渐增
进入4月份以后，北美开始步入大豆种植季节，市场对美豆的炒作也将逐步升温。尽管3月31日美国农业部公布的2010年首份农产品种植意向报告显示，2010年美国大豆种植面积预计为7809.8万英亩，高于去年的7750万英亩，但并未对期价产生明显打压。随着美豆种植进度的推进，天气状况等不确定性因素将直接影响到美豆的种植面积以及新豆产量。可以预见，未来几个月内，随着对美豆的炒作题材逐步增多，美豆或将振荡走高。
商品比价支撑豆价
随着近期国内外一系列的经济数据出台，中国、美国两大经济体的经济复苏基本确立，市场乐观情绪推动国际大宗商品纷纷创出今年以来的新高。从近期商品市场的整体走势来看，原油和金属的价格与农产品的价差正在拉大，商品的比价关系在一定程度上将限制美豆的下跌空间。目前原油和贵金属强劲的走势，经济复苏的是原因之一，但更多的是基于流动性过剩的推动。在这种情况下，如果原油和贵金属等资产价格出现滞涨，包括国际大豆在内的农产品势必成为下一个流动性冲击的对象，届时农产品或将迎来补涨行情。
异常天气增添变数
尽管目前国内西南地区的旱情得到了缓解，但今年春耕作物的减产已成必然。由于国家对主要粮食作物有较大的储备，短期内对市场的供应不成问题，目前农产品价格并未产生大幅波动，但是我们应该意识到，随着未来储备粮食的逐渐消耗，加上今年春耕农作物的减产已经不可避免，后期农产品价格上涨的炒作题材将陆续涌现。目前异常的天气状况将使未来农产品的价格上涨的空间更具想象力。
综上所述，在宏观经济转好、周边市场走强以及气候异常等多重利多因素的作用下，大豆价格有可能正在酝酿一波中线上涨行情。但是，宏观经济的不确定性以及政府对通胀预期的调控使未来大豆价格的上涨仍然存在许多不确定性，短期回调风险仍然存在。从技术上看，美豆指数有向上突破前期振荡区间的态势，结合大豆基本面的未来变化趋势，大豆市场的中线上涨行情或正在酝酿之中。
在经历了连续4个月的季节性减产周期之后，马来西亚棕榈油产量在3月份出现了恢复性增长。由于面积增加、天气转好以及单产水平提高等因素均有利于后期棕榈油产量的提高，在随后几个月里马来西亚棕榈油产量有望出现持续增长，预计未来数月马来西亚棕榈油将处在明显的增产周期之中。
