食蔬菜价格上升，猪肉价格下跌我们持续跟踪的15个农产品中，粮食和蔬菜价格持续上涨，糖、棉花、大扇贝、刺参价格同比上涨接近40%，农产品中跌幅大的品种是猪肉和番茄酱，榨油大豆、豆粕和豆油价格相对较平稳。现在不能判断猪肉价格在谷底停留多长时间，猪价低迷有二个影响，一是猪肉价格底部整固，政府希望控制CPI指数3%以下的目标容易实现；二是畜禽养殖和饲料生产今年将面临不利环境。

    一季度农业股表现和二季度展望一季度在农业政策、大干旱和小盘股效应等推动下，农业行业指数表现较好，但公司内部分化。二季度在农业政策效应减弱、季报业绩平淡和估值太高等因素作用下，我们预计农业指数将弱势整理。

    食用油和园林股中盈利持续增长的公司农业上市公司盈利对农产品价格高度敏感，农业上市公司变成周期股。我们覆盖的农业上市公司中我们认为盈利持续增长的公司主要是有较大市场空间、管理驱动和向消费端延伸的食用油企业和园林业公司。

    二季度我们重点推荐的农业股组合名叫“面对园林炒中国菜”这包括两个食用油公司和两个园林公司：金德发展(23.03,-0.01,-0.04%)(000639，西王食品玉米油借壳，推荐，低风险)、东凌粮油(000893，推荐，中等风险)、东方园林(124.99,5.00,4.17%)(002310，推荐，中等风险)和即将发行的广东棕榈。

    风险因素：农产品价格受气候、供求和政府有形之手等多个因素影响，我们的投资判断是基于一定的价格假定，如果实际价格波动超过我们假定范围，可能影响我们对相关公司的价值判断。

    来源: 中投证券

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