8月农业指数跌2.28%,跑赢沪深300指数3.21个百分点。主题推动即告终结,行业景气继续下行。历史数据显示9月表现不佳。本周专题介绍肉牛养殖成本收益分析。
    摘要:
    行业表现:8月跑赢,月末补跌。上周农业指数跌5.34%,全行业表现倒数第二。8月农业指数跌2.28%,位列行业中游,跑赢沪深300指数3.21个百分点,种植业、种业表现最好。
    行业新闻:(1)发改委再次约谈油脂企业警示不要热炒豆粕价格;(2)受进口大豆冲击国产大豆种植面积锐减产业快速萎缩;(3)业内呼吁适时推出马铃薯期货;(4)国家粮食局:培育主食产业化企业推进集聚发展。
    公司动态:(1)12H1净利增长:正虹科技、北大荒;(2)12H1净利减少:大湖股份、新希望、敦煌种业、罗牛山、*ST中基、万向德农、万福生科、大康牧业、中粮屯河、登海种业、龙力生物、大江股份;(3)保龄宝:公司申请低聚异麦芽糖为新饲料添加剂被批准;  (4)量子高科:大股东宝桃公司于2011年12月23日-2012年8月24日期间累计减持1602906股,占公司总股本的1.05%。
    农产品价格:大豆上涨,猪价震荡。上周外盘玉米、糙米下跌,其余均上涨。内盘豆2大涨4.18%。猪价震荡至14.19元/公斤,仔猪价格震荡至26.14元/公斤,猪粮比已连续4月徘徊于5.5附近。鸡苗价格反弹至1.63元/羽,鸭苗价格反弹至2.6元/羽;海参价格反弹至160元/公斤,鲍鱼价格持平140元/公斤。
    每周专题:肉牛养殖成本收益分析。肉牛养殖成本中仔畜费占比高达63%,其次为饲料占比26%。近年来我国牛肉价格不断攀升,但由于仔畜费和饲料费也在上涨,每头净利润维持在1000元左右的水平。肉牛养殖的成本利润率也在20%-30%之间波动。肉牛养殖的规模小、集中度低的特点制约了养殖利润的提高。
    行业策略:中报表现不佳,9月预期不高。中报披露完毕,整体表现不佳。多数子行业盈利下滑,饲料最佳,种业垫底。8月农业指数跌2.3%,超额收益3.2个百分点,领涨个股多由干旱、收储等主题推动。我们判断子行业景气仍将下滑,预计农业指数9月将跑输大盘。本周对重点组合进行调整,调入圣农发展,调出正邦科技、新希望。

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