“舍得+沱牌”的双品牌战略曾帮助沱牌的营收从2009年的7.23亿大涨至2012年的19 .59亿。然而随着目前高端白酒销售备受打压，这个品牌战略的弊端开始显现。沱牌日前发布公告称，因高档产品销售下滑等原因，上半年净利润预期出现80%的大跌。以此推算，二季度沱牌更出现了超过2000万元的亏损。

二季度大跌127 .5%

沱牌这种不利的局面从一季开始已经显现。据其一季度报显示，该公司营收下跌了4.375%至4.59亿，但净利润则从1.12亿元大跌48.48%至0 .575亿元。

这种利润的下滑在二季度更为严重。去年上半年沱牌的净利润高达1.859亿，这意味着今年上半年其净利润仅为3718万元。根据一季报，沱牌一季度的净利润为5750万元。这意味着沱牌今年二季度的净利润出现2032万元的亏损，同比大跌127.5%。

“2013年由于受控制‘三公消费’、军委‘禁酒令’等影响，公司高档产品的销售下滑，导致公司营业收入及净利润下降，同时由于公司为加大产品宣传推广力度，销售费用较去年同期大幅度增加，导致公司的净利润较去年同期下降。”沱牌如此解释今年上半年净利润大跌的原因。

高端酒短板骤现

事实上，高端酒一度让沱牌在过去三年业绩出现暴发式的增长，只不过其过度依赖高端酒的策略也让沱牌今年开始尝到了苦头。

2010年，沱牌正式推出“舍得+沱牌”的双品牌战略，其中舍得主攻高端市场，沱牌则瞄准中低档市场。2011年，7月沱牌将股票名称“沱牌曲酒”更名为“沱牌舍得”，意在突出“舍得”这个高端品牌，推动双品牌发展战略。

在双品牌战略驱动下，沱牌2010年-2012年的营收分别为8.95亿、12.69亿和19.59亿。净利润也由此“三级跳”，从2010年的0 .765亿，到2011年跃升至1.95亿，以及2012年再次大涨近9成至3.699亿元。

这一过程中，高端白酒的增量无疑成为沱牌销售和净利润增长的主要推力。20 11年其高端白酒销售额大增107.82%至5.98亿，2012年更大涨至14亿元。与高端白酒2012年73%的高毛利相比，其低端白酒的毛利率仅有40%。反观中低端白酒，销售则遭到压缩，2011年其中低端白酒的总销售为4.99亿元，而2012年却降至3.56亿元。

然而，也恰恰是“重高轻低”，造成了沱牌今年的被动局面。沱牌证券部一位工作人员向南都记者坦承，高端酒销售下滑是二季度净利润出现亏损的主要原因，而舍得系列去年占公司总营收的6成。对于这样一种产品架构，有行业人士直指，沱牌以前的快速增长过于依赖舍得单一品种，需要时间调整转战中高端市场，才能维持平稳增长。

值得关注的是，在2012年的年报中，沱牌对2013年的营收预期为22亿，同比增长12.3%。高端主力产品销售受阻，这也让沱牌今年的销售预期能否实现平添变数。

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